资本观点

　　访纪源资本合伙人于立峰

　　在益海嘉里、中粮等大企业把持的食用油市场上，中国的股权投资资本把目光放在小油种茶油身上，这种具备高端食用油品质的木本植物油成为资本撬开食用油市场的一个支点。

　　那么在巨头林立，且橄榄油已经占据高端市场地位的现状下，茶油行业的机会到底有多大？为此，《中国经营报》记者采访了投资了茶油企业源森的纪源资本合伙人于立峰，听他解读背后的逻辑。

　　《中国经营报》：近期，资本市场对于涉农企业造假等原因退市的比较多，而你们还投资涉农企业。对于未来的退出你们是怎么考虑的？

　　于立峰：最近农业企业撤单的多，有的需要重新检查剔除造假企业，长期来看对行业是利好的。中长期来看，资本市场不可能忽略现代农业发展。而“现代农业+消费升级”概念是值得关注的。

　　不过，农业企业有其特殊性，一是农业存在周期性，靠天吃饭的成分也有，业绩可能存在波动；二是农业企业涉及财务规范问题。

　　《中国经营报》：纪源资本把源森看作“拥有独特资源”的消费品牌企业，那么在你们看来对于这一类型公司的商业模式成功的关键是哪些？

　　于立峰：这类涉农企业我们把它看成是拥有独特资源或者称具有资源优势的消费升级的品牌。对于这类企业成功的关键应该是抓“两头”即资源及营销。具体拿茶油来说，中国主产区集中在湖南、江西，从政府支持来看，地方优势企业会抢占更多的资源，这块不会成为问题。

　　企业面临的主要问题还在于营销这头，需要进一步加强，市场空间不是企业的瓶颈，关键在于市场运作。所有茶油企业和政府都应该进一步宣传让更多消费者认识它，而这其中的关键就是要有过硬的产品要做好产品的每一个细节。

　　《中国经营报》：作为一个小油种，资本对于茶油的关注是从食用油行业的角度考虑多一些还是消费升级考虑多一些？锁定这个细分领域的决定要点是什么？

　　于立峰：这些方面的因素都有，但对于我们来说，茶油是消费升级的直接受益者。现在人们消费观念进一步改变，吃健康的食品是非常重要的一个需求，而且这个食用油是一日三餐都需要的，有机、健康绿色的食用油是一个巨大的潜在市场，茶油更有中国本土独特的资源优势。

　　我们考虑投资茶油行业基于以下三个方面：其一，市场空间问题，茶油作为食用油里的高端产品，如果占10%的份额就有150亿元的市场，至少可以支撑5家上市公司；其二，这个行业的成长有内生驱动力，工艺改善会生产好油；其三，在这个市场有做大的可能性，茶油市场上企业是小型、分散，垄断性巨头还未出现，而在市场基础方面在南方省市有消费基础，在高端市场可以继续做大。

　　《中国经营报》：在你看来，茶油市场面临的难题是什么？对于茶油品牌的打造有哪些建议？

　　于立峰：茶油市场存在三个方面难题：首先，小型企业多，成规模的少。这些企业在地方一年销售几百吨难度不大，但是对于油品质量的升级及品牌的打造需要长时间的教育过程，同时对于想做大的企业而言整合难度也大。其次，品牌建设弱，因为是由小油企发展而来，单靠某一家来推动茶油品牌较难，应该要全行业来推动，同时一定要做放心油、良心油，不然很容易把行业品牌搞砸。最后，在市场方面也欠缺，之前很多茶油企业主要靠团购市场，进商超渠道的少，全国性品牌及渠道成本让一些中小型企业承受不起。

　　我们的建议是在一些优势地区，地方政府应该引导或者说是推动本地茶油企业整合做大，如果资源分散到几家甚至几十家企业身上，多个品牌很难形成合力，品牌前提条件要有一定的规模。在战略上，企业可以有几个步骤把纯茶油及含茶油的调和油结合来做，一个保利润，一个打市场。在品牌建设上希望政府及行业协会共同推广中国茶油文化和知识。

　　摘自《北京经营报》